目 录
摘 要............................................................................................................................................... 1 关键词............................................................................................................................................... 1 一、引言 ........................................................................................................................................... 2
〔一〕研究背景及意义 ........................................................................................................... 2 〔二〕国内现状探究 ............................................................................................................... 2 二、江阴中南重工股份 ................................................................................................................... 2
〔一〕公司资料 ....................................................................................................................... 2 〔二〕公司简介 ....................................................................................................................... 3 三、中南重工企业偿债才能分析 ................................................................................................... 3
〔一〕偿债才能概述 ............................................................................................................... 4 〔二〕企业短期偿债才能分析 ............................................................................................... 4 〔三〕企业长期偿债才能分析 ............................................................................................... 7 四、企业存在问题及解决对策 ....................................................................................................... 9
〔一〕如何进步企业的偿债才能 ........................................................................................... 9 〔二〕解决对策 ....................................................................................................................... 9 五、完毕语 ..................................................................................................................................... 10 参考文献 ......................................................................................................................................... 11 致 谢 ............................................................................................................错误!未定义书签。
上市公司偿债才能分析
——以江阴中南重工股份为例
摘要：随着我国市场经济的迅速开展，上市公司的偿债才能之上下与该公司的开展
有着直接且严密的联络，其开展的迅速或萎靡直接关系到其投资者或是本薄利丰亦是血本无归。由此可见，对于一家上市公司来说，对其偿债才能进展评估分析显然是非常必要的了。该篇文章是以江阴中南重工股份〔股票代码：002445〕的2021年-2021 年的年度财务报表数据作为根底的，以中南重工的业务、实际情况为根据，运用了流动比率公式分析法、现金比率公式分析法、速动比率公式分析法、资产负债率公式分析法等分析方法，都分别为中南重工的短期偿债才能、长期偿债才能进展了详细的分析并总结，并结合了该公司2021年-2021 年的利润变动情况评价了该公司近三年的偿债才能。通过分析，我们可以发现，中南重工的长短期偿债才能一样比同行业来说是较强的。该公司资产负债率的浮动变化，是较为平稳的，利润增长的浮动变化也同样是相对稳定的，故建议该公司建立合理、科学的预算体系，力求全面而正确的得到资金信息，从而可以制定出更为科学、高效的应对决策，做好风险防范，并且进步经营效率。
关键词：中南重工 偿债才能 财务分析 上市公司
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一、引言
〔一〕研究背景及意义
偿债才能分析：指的是公司用其资产来归还其债务的才能。根据数值分析偿债才能，可以清楚明了的反映出一家公司的财务状况，是本薄利丰还是血本无归。它是足以清楚的反响一家公司经营才能优劣的一个重要的判断方式。那么，如何判断一家公司是否可以安康有力开展呢？以中南重工为例，对于这家公司来说，支付现金才能的上下、归还债务才能的上下，是我们判断该公司是否安康有力开展的一个关键因素。偿债才能分别包括：归还短期债务、长期债务的才能。它能准确的表达一家公司归还债务的平均承受才能与保障程度。
偿债才能可以从静态动态两个方面来分析：①从静态方面来讲，偿债才能就是一家公司用来清偿其债务的才能；②从动态方面来讲，偿债才能就是一家公司通过其资产、经营过程所创造的收益，用来归还债务的才能。我们可以通过对一家公司的财务状况、偿债才能等分析，就可以清楚的知道这家公司财务状况及持续经营才能的优劣，继而可以对该公司将来的收益状况、进展良好的、科学的预测。
〔二〕国内现状探究
就目前国内外开展局势来看，工业制造业已经进入到一个高速开展的阶段。随着居民对生活质量要求的不断提升，工业制造业也必将迎来新的机遇。该公司作为目前实力强劲的重工企业。偿债才能的强弱对于一个公司来说是该公司财务目的平稳实现的重要保障。
随着世界经济全球化对全球经济的席卷，公司与公司之间、公司与投资者之间的关系也变得更加严密与频繁。而一个公司只要开展经济就不可防止的有短期或者长期负债，所以本篇文章以江阴中南重工股份近2021-2021 年， 3个年度的数据为根底数据，通过对中南重工公司的偿债才能，进展全面的剖析并测评。通过对该公司的历史数据的综合分析，来理解该公司财务指标和近些年来的变化状况及变化趋势，并且提出科学的符合实际开展需要的财务观点。
二、江阴中南重工股份
〔一〕公司资料
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中文名称 英文名称 公司简称 注册资本〔万元〕 行业种类 公司性质 年营业额 股票代码 表1-1
江阴中南重工股份 Jiangyin Zhongnan Heavy Industries Co Limited 中南重工 36938 工业金属管件 中外合资股份 105亿元 002445 〔二〕公司简介
中南重工股份是国内第一家工业金属管件行业上市公司，注册资金
36938万元，并于
2021年7月在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称中南重工，股票代码002445。为响应国家产业转型号召，中南重工开场涉足文化传媒产业，在成功并购大唐辉煌传媒后，双主业已初具雏形，双轮驱动公司开展的战略方案顺利施行。
中南重工股份是国内第一家工业金属管件行业上市公司，注册资金36938万元，并于2021年7月在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称中南重工，股票代码002445。为响应国家产业转型号召，中南重工开场涉足文化传媒产业，在成功并购大唐辉煌传媒后，双主业已初具雏形，双轮驱动公司开展的战略方案顺利施行。
中南重工秉承“工业血管构筑专家〞的企业使命，众志成城，自主创新，先后申请获得 “等壁厚成型技术〞、“船舶单元及化工控制通用柜组模块化消费技术〞、“不锈钢复合管道工厂化配管技术〞、“不锈钢复合管道及管件成型技术〞、“镍基合金复合管道及管件成型技术〞、“高压集合管热顶拔技术〞等50多项专利技术，并成功转换为经江苏省科技厅认可的高新技术产品，如“复合材料的管道及管件〞、“双相不锈钢管件与法兰〞、“耐高温高压集合管〞、“高压活接法兰〞、“LPG再液压系统〞、“LNG再液化系统〞、“大口径高等级天然气管道弯管〞等，公司还获准设立了江苏省管件行业中唯一的一家“高压管件工程技术研究中心〞，为企业不断适应市场、自主创新打下夯实根底。
中南重工坐落于江苏省江阴市，位处长三角核心地区，北接长江大桥，南连无锡上海，占江海出口之枢纽，交通便利，物流兴旺。目前公司着眼于新兴文化产业、海洋工程、核电产品开发，热忱欢送国内外用户来我公司考察、指导、洽谈业务，公司全体员工将竭诚
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为您提供最优质的效劳。
三、中南重工企业偿债才能分析
〔一〕偿债才能概述
偿债才能是指：一个公司归还各类债务的才能，被叫做偿债才能。其中，偿债才能可以分为：长期偿债才能、短期偿债才能两种。负债是根据还款长短期限被分为：流动负债和非流动负债。短期偿债才能反映公司偿付流动负债才能之上下，长期偿债才能反映公司偿付非流动资产才能之优劣。
1.短期偿债才能分析
通过对短期偿债才能的主要指标、辅助指标方面的分析，可以理解一家公司短期偿债才能的情况，便可明晰明了的提醒持续经营风险及公司财务状况等。
2.长期偿债才能分析
通过对长短期偿债才能的指标数值分析，可以科学有效的判断出一家公司长期偿债才能的情况，提醒其整体财务状况、债务负担才能和偿债才能的优劣。
〔二〕企业短期偿债才能分析
1.短期偿债才能的静态分析
短期偿债才能 单位：人民币百万元 货币资金 应收账款 预付账款 存货 流动资产 流动负债 速动资产 流动比率 速动比率 2021 年12月31日 5 444.00 2 592.00 1 279.00 1 606.00 14 418.00 65 536.00 11 533.00 0.22 0.18 2021年12月31日 18 306.00 2 705.00 1 104.00 1 661.00 27 840.00 54 086.00 25 075.00 0.51 0.46 2021年12月31日 12 610.00 2 213.00 947.00 1 647.00 20 571.00 49 213.00 17 977.00 0.42 0.37 4 / 12
现金比率 8.3% 表2-1
33.8% 25.6% 〔1〕流动比率的计算与分析
流动比率：通过数据分析，可以清楚的反映出一家公司的流动负债有多少对应的短期内可以转变为现金流动资产作为其归还的后续保障，其合理数值一般为2。就常规而言，流动比率数值越高，那么可以表示该公司的短期偿债才能就相对较强，同时也表示这家公司的债权人的权益就愈有保障。
中南重工公司的近三年的流动比率都在2以下，并且远远低于2，该公司的流动比率在2021年、2021年和2021 年的流动比率分别为0.42、0.51和0.22都远低于同行业的平均程度，说明该公司短期偿债才能是较低的，虽然在2021年度略有缓解，可以减轻一定的偿债压力，但是中南重工公司2021 年度的流动比率相比2021年度下降了 43.1%，相比2021年度下降了52.4%，说明该公司从流动比率的计算与分析来看还是具有一定程度上的压力。中南重工公司2021 年度流动资产同比2021年度下降了51.8%，同比2021年度下降了70.1%，中南重工公司它的流动负债，2021 年度同比2021年度是增长了17.5%，而2021 年度同比2021年度是增长了25.0%，它的数据是保持增长的。我们通过上述数据的比照，不难看出，流动资产的增长速度，远远大于流动负债的增长速度，原为流动资产增长速度远远大于流动负债，从而使期末流动比率会高于期初的程度。
〔2〕速动比率的计算与分析
速动比率：是反映一家公司的短期偿债才能的优劣。速动比率是流动比率分析的补充分析，从而使数据更为丰富具有说服力。假如说流动比率同比是较高的，但流动资产的流动性却同比却很低，那么说明该公司的短期偿债才能不高。速动比率公认的合理数值是1。
中南重工公司的速动比率都在1以下，该公司速动比率于2021年度、2021年度和2021 年度的流动比率分别为0.37、0.46和0.18都远远低于同业的平均程度，该公司短期偿债的才能是较低的，虽然在2021年度有所缓解，并且可以缓解一些压力，但是2021 年度速动比率却大幅度的降低，相比2021年度下降43.1%，相比2021年度下降52.4%。南方航空公司的速动比率期初期末都低于1且远低于1，虽然2021年度有所上升但2021 年度速动比率的大幅度降低，说明该公司偿债才能较差。
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〔3〕现金比率的计算与分析
现金比率反映：是一家公司直接偿付才能的优劣，就一般而言，这一比率应在20%左右浮动。现金比率的数据值更直接、更准确，因为其数值越高，就表示该公司能立即用于支付债务的现金类资产就越多，反之那么愈少 。
中南重工公司的现金比率2021年度、2021年度都在20%以上，现金比率2021年度、2021年度和2021 年度的流动比率分别为25.6%、33.8%和8.3%，2021年度与2021年度都远远高于同业的平均程度，其2021年度现金比率为25.6%,2021年度上升到33.8%，而2021 年度大幅度下降到8.3%。2021 年度现金比率为8.3%同比2021年度降低25.5%，同比2021年降低17.3%，这说明公司的直接支付才能大大降低了。假设用现金比率分析来评价南方航空公司的短期偿债才能，应该说中南重工公司的短期偿债才能于2021 年度来说是较为低的。
2.短期偿债才能的动态分析
流动负债 平均流动负债 经营活动现金流量净额 现金流动负债比率 2021 年12月31日 65 536.00 59 811.00 25 713.00 0.43 表2-2
2021年12月31日 54 086.00 51 649.50 15 116.00 0.29 2021年12月31日 49 213.00 48 972.00 11 128.00 0.23 现金流动负债比率的计算与分析
现金流量净额：代表着某一会计期间，一家公司的消费经营活动所产生的现金才能的上下，作为该公司归还到期债务的主要资金来源。当这一指标≥1时，该公司用消费经营活动所产生的现金来归还短期债务，即该公司足够且有才能归还该笔债务; 然而当这一指标＜1时，那么表示这个公司需要采取对外筹资或着是出售资产的方式才能归还其现有的债务，即该公司有可能出现“拆东墙补西墙〞等经济现状，说明该公司归还才能薄弱。
中南重工公司的2021 年度现金流动负债比率为：0.43 , 2021年度现金流动负债比率为：0.29 , 2021年度现金流动负债比率为：0.23 。从以上分析数据来看，该公司的现金流动比率虽然还是远远低于该行业的平均指标，但是一年相比一年是有所增长的。所以，由此来看该公司仅靠消费经营活动，是不能满足偿债需要的，就必须采取其他方式来获得
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现金才能保证及时的归还债务。
〔三〕企业长期偿债才能分析
1.资产规模对长期偿债才能有关影响的分析
长期偿款才能主要指标 单位：人民币百万元 无形资产 总资产 负债总额 股东权益 资产负债表率 有形资产负债率 股东权益比率 权益乘数 产权比率 2021 年12月31日 2 889.00 186 250.00 136 677.00 49 573.00 73% 0.75 26.6% 3.76 275.7% 表3-1
2021年12月31日 2 544.00 189 697.00 145 423.00 44 274.00 77% 0.78 23.3% 4.28 328.5% 2021年12月31日 2 443.00 165 145.00 122 933.00 42 212.00 74% 0.76 25.6% 3.91 291.2% 〔1〕资产负债率的计算与分析
资产负债率反映：一个公司资产总额通过负债得到的比率，继而印证该公司归还债务的综合才能。应将资产负债率控制在上下浮动约为50%左右，倘假设此项比率数值越高，那么证明该公司归还债务才能就越差，这样会直接扩大该公司的财务风险比率。
中南重工公司资产负债率从图表来看，三年相对稳定，该公司2021年度、2021年度、2021 年度的资产负债率分别为74%、77%、73%，2021年度同比2021年度上升了1.2%，2021 年度同比2021年度下降了5.1%，说明该公司同比三年负债额负债略有减少。从上述数据来看，该公司的资产负债率三年来一直高于其行业的平均程度，而合理的资产负债率因控制在50%左右。即使该公司近几年一直处于较稳定的程度，但是该公司的负债总额占其总其资产总额超过50%以上，这项数据说明了该公司是处于过度负债的。假设不能即使控制子长负债率，势必会消弱该公司抵御外部冲击的才能。
〔2〕有形资产负债率计算与分析
中南重工公司在2021年度、2021年度、2021 年度的有形资产负债表率分别为0.76、0.78、0.75，2021年度、2021年度和2021 年度的有形资产负债率和资产负债率相差不是很大，三年间该公司的有形资产负债率在2.6%—3.8%之间上下浮动。根据数值分析，我们可以从中看出，在公司的总资产中无形资产所占的比例是较小的，而这家公司的总资产中
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可以在将来变现的才能那么是较差的。
〔3〕股东权益比率计算与分析
股东权益比率反映：一个公司的资产中有多少是由所有者投入的，即该公司假设想要维续良好的开展，那么必须将公司的股东权益比率控制在一定的范围内即适中范围。假设该公司的股东权益比率较小，那么说明该公司是过度负债的；反之，假设该公司股东权益的比率较大，那么意味该公司没有积极运用财务杠杆作用的原理来扩大该公司的经营规模。
中南重工公司2021年度的股东权益比率为25.6%，2021年度的股东权益比率为23.3%，2021 年度的股东权益比率为26.6%，三年间股东权益比率的变动在10.65%上下浮动，相对来说处于稳定状态，但同时也说明总资产中的所有者提供的资本比率较低，南方航空公司的负债相对较高的，证明该公司并没有积极将财务杠杆作用利用于扩大经营规模。
〔4〕权益乘数的计算与分析 权益乘数=总资产/股东权益
权益乘数：该指标表示一个公司的股东权益可以支撑多大规模的投资。这项指标越大那么表示偿债才能就越弱，财务风险就越高。该公司于2021年度、2021年度和2021 年度的权益乘数分别为3.91、4.28和3.76，相对来说是较为合理的。
〔5〕产权比率的计算与分析
产权比率：其数据反映一个公司的资本构造是否合理与稳定，同时也可以表示一个公司债权人投入的资本是否受到股东权益的保障，其保障程度的上下优劣。
江阴中南重工股份2021年产权比率为291.2%，2021年产权比率为328.5%, 2021 年产权比率为275.7%。总体来讲该公司产权比率较高，整体的偿债才能较弱。
2.盈利才能对公司长期偿债才能有关影响的分析
已获利息倍数计算分析表 单位：人民币百万元 工程 利润总额 利息支出 息税前利润 已获利息倍数 2021 年12月31日 6 341.00 7 826.00 14 167.00 1.81 2021年12月31日 3 095.00 2 251.00 5 346.00 2.37 表3-2
2021年12月31日 3 350.00 -1 294.00 2 056.00 1.59 差异 2.15 8 / 12
已获利息倍数的计算分析：
已获利息倍数：是用来分析南方航空公司在一定盈利程度之下，该公司支付债务利息才能的强弱，其数值比率越高说明偿债才能越强，反之那么越低。
江阴中南重工股份2021年度已获利息倍数为1.59倍，2021年度已获利息倍数为2.37倍，在2021年度公司支付利息的保证程度大大的上升了。2021年度已获利息倍数上升主要是因为短期借款减少，利息支出减少，消费经营业绩较好，从根本上对支付利息提供了保证。而在2021 年度已获利息倍数为1.81倍，相比2021年度下降23.6%，公司支付利息的保证程度相对2021年度有所下降。2021 年度已获利息倍数下降的主要是因为短期借款、利息支出增加，消费经营业绩的相对降低，从而导致2021 年度同比2021年度已获利息倍数的降低。
四、企业存在问题及解决对策
〔一〕如何进步企业的偿债才能
从上文对江阴中南重工股份的偿债才能的大数据分析是可以看出，这个公司无论从短期偿债才能来看，还是长期偿债才能来看都是相对较差的，各项影响指标计算出来都没有到达合理的值，因此中南重工公司需要解决的问题是如何进步该企业的偿债才能。
〔二〕解决对策
通过对中南重工公司2021年度-2021 年度的偿债才能分析来看，该公司偿债才能存在一定问题，针对以上存在的问题，对管理层、投资者以及债权人提出以下建议。
一个公司在正常的经营状态之下，该公司的资产总额一般情况下是大于负债总额的，由于资产质量的上下具有一定程度上的制约性，它的变现才能也是同样存在一定的差异性的。由于上述原因，公司偿债才能方面产生的优劣差异性。故而尽早的进步公司各类资产的质量是进步该公司偿债才能的根底与保障。
1.对管理层
管理层应当制定适宜的营销策略，对市场进展及时的理解调查，建立科学的预算体系，摸清市场需求，力求全面、正确的得到资金信息。以此做好风险的防范，制定出应对决策，
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进步经营效率。
2.对投资者
对于投资者而言，江阴中南重工股份是中国三大航空公司之一，具有较高较好的投资前景、该公司实力不容小觑，中南重工公司一直不断进步其业务效劳程度，它针对不同的消费者有着不同的营销策略与方式，并且该公司一直不断创新、强化效劳、稳步前行。
3.对债权人
对于债权人来说，通过上述对财务报表〔资产负债表、利润表以及现金流量表等〕的数据来看，中南重工公司在整体的偿债才能还是不错的，该公司短期之内不会出现债务资金归还不及等问题；从长期来看，该公司长期偿债才能是良好的，债权人可以适当增持。
五、完毕语
本文通过对江阴中南重工股份的2021年度-2021 年度的财务报表数据的分析，可以判断出一个公司财务状况是否良好。由2021-2021 年度的资产负债表可知，江阴中南重工股份以固定资产为主的非流动资产比重比拟大，这正说明中南重工公司正在准备：进展适度的扩张、扩大业务量等策略。与此同时该公司需要有更多的固定资产来进展企业运作，从侧面印证了南方航空公司具有良好的市场开展前景。由利润表可得知，江阴中南重工股份是具有较高的净利润增长额的，说明该公司具有良好的营销手段与盈利才能，同时该公司还具有相当高的投资价值。由现金流量表可知，中国南方航空股份现金流出比重减少，说明公司可以保持当前公司运作，也可以适当做出调整来预防风险。通过对该公司财务分析才能可以看出，中南重工公司的流动比率与速动比率是都不在标准值附近的，甚至来说是相差甚远的，因此该公司势必应该进步自身流动资产的流动性；其运营才能也存在一定的问题，但是该公司的盈利才能还是很喜人的，这就更加要求公司亲密的关注市场以备扩大营销，同时进步公司自主创新才能和内部管理才能，以及公司加强自身科学的资产管理才能。
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参考文献
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