国信证券财务预测与估值模型

 Company Report证券代码600439资本成本假定无杠杆Beta无风险利率股票风险溢价公司股价（元）发行在外股数（百万）股票市值(E，百万元)债务总额(D，百万元)KdTKa有杠杆BetaKeE/(D+E)D/(D+E)WACC永续增长率（10年后）#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!证券简称估值结果估值方法APVFCFFAEEVAFCFEDDM20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%#REF!盈利预测及市场重要数据营业收入(百万元)(+/-%)净利润(百万元)(+/-%)每股收益（元）20081,3660.5%22115.4%0.4722.1%17.6%24.919.44.392009E1,62318.8%215--0.4519.1%15.4%25.519.13.922010E1,92718.8%24915.9%0.5318.9%15.9%22.016.63.492011E2,28918.8%29317.6%0.6218.8%16.5%18.714.43.09EBIT Margin净资产收益率（ROE）市盈率（PE）EV/EBITDA市净率（PB）资料来源：公司资料和国信证券预测尾页报表输出资产负债表（百万元）20082009E2010E2011E现金及现金等价物应收款项存货净额其他流动资产流动资产合计固定资产无形资产及其他投资性房地产长期股权投资资产总计短期借款及交易性金融负债应付款项其他流动负债流动负债合计长期借款及应付债券其他长期负债长期负债合计负债合计少数股东权益股东权益负债和股东权益总计关键财务与估值指标每股收益每股红利每股净资产ROICROE毛利率EBIT MarginEBITDA Margin收入增长净利润增长率资产负债率息率P/EP/BEV/EBITDA资料来源：公司资料和国信证券预测376110954511490257103142218863437356473150141646360125018863761311201601768367991422227054692697071501516587101399227037615514277120294709614222631702109828941501516510590157226313761841694852339563931422303186313097109015016166125601775303120080.470.112.64#REF!18%29%22%23%0%15%34%0.9%24.94.419.42009E0.450.142.95#REF!15%25%19%20%19%--38%1.2%25.53.919.12010E0.530.163.31#REF!16%25%19%20%19%16%40%1.4%22.03.516.62011E0.620.193.74#REF!17%25%19%20%19%18%41%1.6%18.73.114.4port瑞贝卡估值结果估值方法APVFCFFEVAFCFEDDM20% 10% 0% 2/17 -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 5/17 8/17 11/17 瑞贝卡11.57每股价值（元）#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!########上证指数 瑞贝卡 2012E2,71818.8%34718.5%0.7318.7%17.2%15.812.52.722013E3,22818.8%41419.2%0.8718.7%18.0%13.310.82.382014E3,83418.8%49619.7%1.0518.8%18.7%11.19.42.072015E4,55418.8%59520.0%1.2518.9%19.4%9.28.21.792016E5,40818.8%71520.2%1.5119.0%20.1%7.77.21.54利润表（百万元）20082009E2010E2011E营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用投资收益资产减值及公允价值变动其他收入营业利润营业外净收支利润总额所得税费用少数股东损益归属于母公司净利润现金流量表（百万元）净利润资产减值准备折旧摊销公允价值变动损失财务费用营运资本变动其它经营活动现金流资本开支其它投资现金流投资活动现金流权益性融资负债净变化支付股利、利息其它融资现金流融资活动现金流现金净变动货币资金的期初余额货币资金的期末余额企业自由现金流权益自由现金流13669656415254010249(1)2472702212008221(2)15(1)54(379)2(145)(79)0(79)00(50)239139(85)461376#REF!#REF!162312198305631010280(1)2796402152009E215122(1)31(244)(1)(8)(129)0(129)00(66)2021360376376#REF!#REF!192714529356641010324(1)3237402492010E249030(1)41(230)049(129)0(129)00(76)156800376376#REF!#REF!2289172811427850010381(1)3808702932011E293039(1)50(274)058(129)0(129)00(90)161710376376#REF!#REF!