城投公司投融资问题的分析与对策

城投公司投融资问题的分析与对策赵震摘要：本文围绕城投公司投融资问题开展深入研究，在介绍城投公司概念及发展历程的基础上，分析当下城投公进而推动城投公司获得更大的发展空间。司投融资中遇到的问题，并针对问题提出有效的解决对策，债务转换关键词：城投公司；融资渠道；作为地方政府为履行基础设施建设、市场化开发职一般情况下为当能而建立的单位，城投公司的投资项目，地的公益性以及基础设施领域，所以作为政府融资平台承担着更大的社会责任，随的城投公司，相比其他企业，着近几年国家对各地城投公司融资行为的不断调控，银行融资监管力度逐渐收紧，城投公司在发展中遇到诸多问题和瓶颈，因此深入研究城投公司的投融资问题，并探索有效的对策，对于城投公司长远发展至关重要。一、城投公司及发展历程只2010年，发改委明确规定，城投公司在经营期间，有30%可以来自于政府的补贴收入，70%需要来自公司经营提出了更大的的主营收入，这就对城投公司的发展、挑战,在这种挑战下，近几年来，越来越多的地方政府城在经营、发展期施行‘两条投公司开始实行市场化转型，腿走路’发展趋势，一方面不断完善政府投资决策机制以及对融资管理模式的创新，有效承担起政府的融资主体功能，负责对城市发展中基础设施进行有效的建设、管理加快盘与运营，另一方面不断促进城投公司市场化发展，在大力发展企业经营，保活企业经营性存量资产的速度，持原有主业良好运行的基础上，纷纷施行多元化经营战略，制定专业化、品牌化、市场化的中长期发展战略。二、城投公司经营期间的投融资问题分析（一）无主营收入，无稳定现金流但当下，我国政府虽然始终大力推动城投公司发展，是在资产保值、增值方面还欠缺意识，作为维持城市基础设施的主要经济来源，国有资产多数由政府的各职能部门进行分散式的管理，在资本运营领域始终缺少统筹规就是政府公共产品，很划，多数人都认为，成熟基础设施，规定“企业不应当确认或有负债和或有资产”。是虚鉴于此，将保险金和保险费作为初始信托财产，构信托规模和资产的行为，不符合《会计法》和《企业会计不准则》相关要求。笔者认为保险金信托在初始设立时，再确认信托应确定信托财产。待保险金实现事由发生时，信托财产为0，财产更为适当和合理。也许会有人质疑，没有信托规模，不满足家族信托的门槛规定，监管和中信在保险金信托设立登报送无法通过。建议采用折衷方式，时，可让委托人（投保人）交付少量的现金资产，作为初始待保险金实现时，信托规模，先视为普通资金信托处理，转为保险金信托进行财务核算。参考文献：[1]白云,陈希.保险金信托:保险+信托“双剑合璧”[J].金融博览(财富),2018(02).[2]刘小军.信托公司需更重视保险金洗脱[N].第一财经日报.2017-03-23.[3]杨健民.台湾家族信托案例分析[R].中国银行法学研究会（第三期）信托法专业委员会会员通讯,2014-12-20.银行[4]王增武.国内家族信托市场发展及其启示[J].曲光，家,2018(12).[5]顾喜艳.试谈我国人寿保险金信托的财产权归属[J].法制博览,2016(36).Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.支出。投保人按约定方式缴纳保险费是保险合同生效的而是逐年缴条件，若委托人（投保人）保险费不是趸交，纳，委托人出现财务危机、家庭危机时，存在断供的可能性，进而影响保险合同发生效力。所以保险费的金额也不逻辑上也具有确定性，用不确定的东西去确定信托财产，是讲不通的。四、保险金信托财产的确认可以类比或有资产第二十一条规定“资产《企业会计准则—基本准则》应同时满足如下确定的条件：（一）与该资源有关的经济利益很可能流入企业；（二）该资源的成本或者价值能够可靠地计量“。在会计估计中，很可能的概率区间为50—95%。要确定为信托资产，首先要满足在50-95%的概率下给信托项目带来收入，影响人的生存和死亡概率因素较多，寿险赔付时间具有较大不确定性。同时也对用保险费确认初始信托财产提出了反驳，要对信托项目产生经济利益流入，保险费在寿险合同那端是资产的流出更多的可以归集为费用支出。所谓或有资产，保险金可以类比财务上的或有资产。是指过去的交易或者事项形成的潜在资产，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。投保人缴纳保险费的行为发生在过去和现在，能否获得保险金须依赖未来保险期间保险人的生存或者死亡才能决定的不确定事项。《企业会计准则第13号—或有事项》第十三条（作者单位：长安国际信托股份有限公司）34即公共服务当中。多企业的绝大多数基础设施都处于免费使用的状态，尽量将主要中心放在公共设施建设、在没有主营收入的经营模使收费，一般价格都十分低廉，2.运用产业投资基金进行融资甚至很多式下，这种现象直接造成了城建投资回报率低，前文提到，政府应该积极的为城投公司铺垫上市条更就可以利用产业投资城投公司在城市基础设施投资领域基本不存在收益，件，当城投公司不具备上市的条件，通过产严重还存在部分亏损的现象，这就造成了很多城投公司基金来获取融资。站在城投公司发展的角度来看，掌控风没有稳定的现金流问题。与此同时，绝大多数的城投公业投资基金获得融资期间，需要合理的掌握方向、经城投公司需要充分考虑国家司，基本都是由政府委派人员来掌握基础设施经营权，险，站在投资方向的角度上，即多数城投将基础产营单位没有控制成本、追求最大利益的权利，经济实情，充分结合国家重点产业的战略导向，当城投公公司是行政主权，这种行政主权本身与市场就呈现互相业、低碳产业作为切入点，重点进行实业投资，‘盘活存量’排斥的现象，多数城投公司都始终处于无法司满足发展条件后，就可以建立行业投资基金。与此同的恶性循环当中。时，在运用产业投资基金融资期间，必须重视风险的防采取分段（二）负债率较高，存在资金链断裂风险控、树立公司‘防火墙’，规范项目运作的体系，其主要的融资方式在目前，各地政府建立的城投公司，投资的形式，在资产管理方面要建立有效的托管制度，企业债等以及银只能针对法人，进而有包括有信托，融资租赁，债权融资工具、募集对象方面，不能针对自然人，行贷款，在城投公司在经营的过程中，很多公司缺乏优质效起到防范社会风险的作用。回报率极避免高负债率的资产，加上大部分数城市基础设施为公益性，（二）积极运用债转股，低造成多数城投公司都缺少稳定的现金流，面对贷款利虽然债转股的资产报酬率较低，造成债转股政策目很多城投就息带来的压力，在自身收益来源窘困的环境下，标实现难度较大，但是一旦城投公司成功实施债转股，公司都始终在‘拆东墙补西墙、借新债还旧债’的泥潭里能够使公司免于本息偿还，进一步减少财务费用，扭亏为不仅北京水泥厂的债务挣扎，这种现象会让城投公司的有效资产大量缩水，盈。以北京水泥厂为例，债转股之后，损害公司偿债能力，还会让公司陷入巨大的财务风险中。直接减少五亿。在施行债转股阶段，首先城投公司要加强让领导层明确债转股并非近几年，虽然国家已经尝试利用增加非财政性资金来推债转股政策的宣传、解释工作，动基础设施项目建设工作，但是在城市基础设施建设中，是‘免费的午餐’，而是用来降低企业负债率的重要途径。Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.满但是仍不足以弥补当下城投公司所面对的困境，在这种在施行债转股阶段，公司给股东的红利应该高于银行，融资形势紧张、融资难度大的环境下，巨大的还本付息压足股东利益，确保股东不会重新选择管理人员或者是转加紧制定具体的债力，很大几率会造成城投公司面对资金链断裂风险。让股份，同时要依据已有的选择条件，三、城投公司投融资问题解决对策转股操作标准，严谨、依据标准进行债转股对象的选择。提升自身收益需要加强激励和监督，激励（一）加强城投公司市场化转型，同时企业在施行债转股之后，1.深化市场化转型，施行多元化经营战略止允许总经理及以上的高层管理人员以约定的架构购买应该积极运一旦发现违多元化战略，是指城投公司在经营期间，定量的比例股份，同时加强业务人员的监督，用多年土地开发、基础设施建设项目所积累下技术经验规、失职行为必须依据责任进行责罚，使城投公司在债转多元化扩展城投公有效避免资金链断和资源，进一步深入进行市场化转型，股成功实施的背景下，脱离高负债率，司的主营业务，对基础设施进一步经营，利用供热、供电、裂风险的发生。扩展出旅游、会首先分析了供水、通讯、公交、停车场、公园等项目，结语：本次针对投融资问题开展的研究，展、物流、广告等面向社会公众的服务，进而提升自身的城投公司的发展进程，随后在第二部分分别围绕城投公同时可以利用基础建设过易出现资金收益能力，获得稳定的现金流，司无主营收入，缺少稳定资金链和负债率高，程中形成的各种专业知识、技术，例如工程专业知识，面链断裂风险两大城投公司问题开展深入研究，围绕问题项目管理、园林绿化以提升自身收益的策略，在向社会企业、公众提供工程代建、提出加强城投公司市场化转型，运用产业及各种业务咨询等业务，这些业务同城投公司原本的公益加强市场化转型，施行多元化经营战略的同时，所以只需要花费并性项目有很大的资源关联和技术计关联，投资基金进行融资，确保企业有稳定的资金链的同时，很小的代价就能够取得成功。城投公司市场化转型最具有提出积极运用债转股使公司脱离高负债率，有效避免资武汉城投公司在施行代表性的案例，当属武汉城投公司，金链断裂风险的发生。市场化发展，多元化业务发展期间，已经涉足了上述的多参考文献：[1]毛晖,余爽.地方融资平台公司的转型与发展[C]//中国财目前武汉城投公项产业，并且都已经形成了一定的规模，政学会2017年年会暨第21次全国财政理论研讨会论文集，2017.此外，在进行市场化转司正在尝试高新基础产业的开发。[2]刘宁.基于公司治理视角的国有企业债转股研究[J].商业型期间，城投企业需要充分的考虑相关风险与公司自身会计,2017(12):90-92.的条件，选择正确、符合政府形象市场化发展方向，应该35