圆通速递2018年财务分析详细报告
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一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
圆通速递2018年资产总额为1,996,853.5万元，其中流动资产为880,411.12万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的46.13%、30.3%和15.87%。非流动资产为1,116,442.38万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的47.59%、21.05%。
资产构成表
项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他 2018年 数值 1,996,853.5 880,411.12 127,767.76 531,314.08 457,360.53 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2016年 数值 百分比(%) 100.00 58.85 0.00 18.61 22.53 1,116,786.3100.00 4 48.87 657,253.39 2.47 50 20.79 207,815.47 27.87 251,667.48 100.00 1,414,316.4 44.09 691,226.91 6.40 34,906.46 26.61 293,984.23 22.90 394,198.79 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的46.14%，表明企业
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的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的20.98%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表
项目名称 流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他 2018年 数值 880,411.12 6,148.27 139,740.71 45,003.16 78.94 0 406,144.39 283,295.65 百分比(%) 0.70 2017年 数值 4,528.17 百分比(%) 0.66 100.00 691,226.91 15.87 111,074.64 5.11 35,098.96 0.01 0.00 0 0 2016年 数值 3,234.77 百分比(%) 100.00 0.49 2.88 3.78 0.00 0.00 24.60 68.24 100.00 657,253.39 16.07 18,937.88 5.08 24,853.66 0.00 0.00 0 0 46.13 417,356.19 32.18 123,168.95 60.38 161,704.6 17.82 448,522.48 3.资产的增减变化
2018年总资产为1,996,853.5万元，与2017年的1,414,316.4万元相比有较大增长，增长41.19%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加237,329.85万元，其他流动资产增加159,553.62万元，长期投资增加92,861.3万元，无形资产增加49,567.79万元，应收账款增加28,666.07万元，长期待摊费用增加10,301.12万元，其他非流动资产增加10,083.57万元，其他应收款增加9,904.2万元，预付款项增加4,229.17万元，商誉增加4,062.38万元，递延所得税资产增加1,924.15万元，存货增加1,620.1万元，开发支出增加93.97万元，交易性金融资产增加78.94万元，应收利息增加9.63万元，共计增加610,285.85万元；以下项目的变动使资产总额减少：一年内到期的非流动
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资产减少3,580.68万元，货币资金减少11,211.8万元，在建工程减少12,871.24万元，共计减少27,663.71万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长582,622.14万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。
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6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
主要资产项目变动情况表
项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产 2018年 数值 880,411.12 127,767.76 531,314.08 6,148.27 139,740.71 406,223.33 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 27.37 691,226.91 80.73 293,984.23 35.78 4,528.17 25.81 111,074.64 -2.67 417,356.19 2016年 数值 50 3,234.77 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 5.17 657,253.39 41.46 207,815.47 39.98 486.52 18,937.88 158.1 161,704.6 266.03 34,906.46 69,712.93 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
圆通速递2018年负债总额为817,461.54万元，资本金为38,008.51万元，所有者权益为1,179,391.95万元，资产负债率为40.94%。在负债总额中，流动负债为481,495.06万元，占负债和权益总额的24.11%；短期借款为16,563.79万元，非流动负债为335,966.49万元，金融性负债占资金来源总额的17.65%。
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负债及权益构成表
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2018年 数值 1,996,853.5 1,179,391.95 481,495.06 335,966.49 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2016年 数值 百分比(%) 100.00 73.47 26.15 0.38 1,116,786.3100.00 4 66.20 820,535.17 31.56 292,054.18 2.24 4,196.98 100.00 1,414,316.4 59.06 936,273.6 24.11 446,412.68 16.82 31,630.11 2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的73.04%，资金成本相对较低。企业来自于收入分配性的负债约占流动负债的12.5%。
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3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为817,461.54万元，与2017年的478,042.8万元相比有较大增长，增长71%。2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
项目名称 负债总额 短期借款 应付账款 2018年 数值 817,461.54 16,563.79 237,293.67 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 0 71 478,042.8 -74.78 65,688.67 15.57 205,326.32 2016年 数值 0 增长率(%) 0 0 0 61.36 296,251.17 33.55 153,746.74 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 36 页
其他应付款 非流动负债 其他 52,781.06 335,966.49 174,856.54 3.13 51,180.97 962.17 31,630.11 40.77 124,216.72 圆通速递2018年财务分析详细报告 44.69 653.64 35,372.7 4,196.98 0 0 0 20.68 102,934.75 4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付债券增加298,241.85万元，预收款项增加33,007.2万元，应付账款增加31,967.35万元，应交税费增加20,197.78万元，其他非流动负债增加1,630.13万元，其他应付款增加1,600.09万元，应付利息增加221.93万元，应付股利增加81.48万元，预计负债增加1.62万元，共计增加386,949.44万元；以下项目的变动使负债总额减少：专项应付款减少25.58万元，一年内到期的非流动负债减少88.94万元，递延所得税负债减少332.98万元，长期应付款减少1,595.3万元，应付职工薪酬减少2,779.64万元，短期借款减少49,124.88万元，共计减少53,947.32万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长333,002.12万元。
5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为1,179,391.95万元，与2017年的936,273.6万元相比有较大增长，增长25.97%。
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所有者权益变动表
项目名称 所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润 2018年 数值 1,179,391.95 38,008.51 599,653.23 13,572.95 440,667.26 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 25.97 936,273.6 0.84 37,691.55 0.91 594,220.15 0 13,572.95 56.63 281,349.41 14.11 820,535.17 1.14 37,266.75 0.64 590,413.09 0 13,572.95 56.8 179,433.21 6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加159,317.85万元，资本公积增加5,433.08万元，实收资本增加316.97万元，其他综合收益增加288.76万元，共计增加165,356.65万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2018年实现利润为257,913.23万元，与2017年的190,620.22万元相比有较大增长，增长35.30%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
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2.营业利润
2018年营业利润为252,804.62万元，与2017年的183,780.36万元相比有较大增长，增长37.56%。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加748,294.36万元，销售费用减少761.01万元，共计增加749,055.37万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加619,679.55万元，管理费用增加40,114.39万元，营业税金及附加增加3,286.74万元，资产减值损失增加2,837.24万元，财务费用增加457.35万元，公允价值变动收益减少10.03万元，共计减少666,385.3万元。增加项与减少项相抵，使营业利润增长82,670.07万元。
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3.投资收益
2018年投资收益为8,532.93万元，与2017年的19,714.32万元相比有较大幅度下降，下降56.72%。
4.营业外利润
2018年营业外利润为5,108.61万元，与2017年的6,839.86万元相比有较大幅度下降，下降25.31%。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为
2,746,514.45万元，比2017年的1,998,220.1万元增长37.45%，营业成本为2,383,416.77万元，比2017年的1,763,737.22万元增加35.13%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表
项目名称 营业收入 实现利润 营业利润 投资收益 2018年 数值 2,746,514.45 257,913.23 252,804.62 8,532.93 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 1,681,782.518.82 6 4.26 182,826.15 5.65 173,959.05 503.18 3,268.42 37.45 1,998,220.1 35.3 190,620.22 37.56 183,780.36 -56.72 19,714.32 内部资料，妥善保管 第 12 页 共 36 页
营业外利润 5,108.61 -25.31 6,839.86 圆通速递2018年财务分析详细报告 -22.86 8,867.1 0 6.结论
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
2018年圆通速递成本费用总额为2,500,986.9万元，其中：营业成本为2,383,416.77万元，占成本总额的95.3%；销售费用为4,519.65万元，占成本总额的0.18%；管理费用为101,670.51万元，占成本总额的4.07%；财务费用为-1,849.03万元，占成本总额的-0.07%；营业税金及附加为8,329.67万元，占成本总额的0.33%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
项目名称 成本费用总额 营业成本 销售费用 管理费用 2018年 数值 2,500,986.9 2,383,416.77 4,519.65 101,670.51 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 1,835,372.6100.00 5 1,763,737.295.30 2 0.18 5,280.66 4.07 61,556.12 2016年 数值 百分比(%) 100.00 96.21 0.50 3.05 1,511,091.9100.00 3 1,453,773.396.10 4 0.29 7,572.49 3.35 46,079.53 内部资料，妥善保管 第 13 页 共 36 页
财务费用 营业税金及附加 -1,849.03 8,329.67 -0.07 -2,306.37 0.33 5,042.94 圆通速递2018年财务分析详细报告 -0.13 -1,158.01 0.27 4,455.96 -0.08 0.29 2.总成本变化情况及原因分析
圆通速递2018年成本费用总额为2,500,986.9万元，与2017年的1,835,372.65万元相比有较大增长，增长36.27%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加619,679.55万元，管理费用增加40,114.39万元，营业税金及附加增加3,286.74万元，资产减值损失增加2,837.24万元，财务费用增加457.35万元，共计增加666,375.27万元；以下项目的变动使总成本减少：销售费用减少761.01万元，共计减少761.01万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长665,614.26万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
项目名称 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 2018年 数值 2,746,514.45 2,383,416.77 8,329.67 4,519.65 101,670.51 -1,849.03 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2016年 数值 百分比(%) 100.00 86.44 0.26 0.45 2.74 -0.07 1,681,782.5100.00 6 1,453,773.388.27 4 0.25 0.26 4,455.96 7,572.49 100.00 1,998,220.1 1,763,737.286.78 2 0.30 0.16 5,042.94 5,280.66 3.70 61,556.12 -0.07 -2,306.37 3.08 46,079.53 -0.12 -1,158.01 3.营业成本控制情况
2018年营业成本为2,383,416.77万元，与2017年的1,763,737.22万元相比有较大增长，增长35.13%。
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4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为4,519.65万元，与2017年的5,280.66万元相比有较大幅度下降，下降14.41%。2018年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为101,670.51万元，与2017年的61,556.12万元相比有较大增长，增长65.17%。2018年管理费用占营业收入的比例为3.7%，与2017
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年的3.08%相比有所提高，提高0.62个百分点。管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。
6.财务费用变化情况
本期财务费用为-1,849.03万元。
五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
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2018年现金流入为4,998,199.31万元，与2017年的3,044,779.52万元相比有较大增长，增长64.16%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为2915717.98万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的58.34%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加233600.85万元。在当期的现金流入中，企业通过收回投资、变卖资产等大的结构性调整活动所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的29.60%。表明企业正在进行投资结构调整。企业投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。2018年经营现金收益率为8.51%，与2017年的7.79%相比有所提高，提高0.72个百分点。
现金流入结构表
项目名称 现金流入总额 营业收入 投资收回、资产变卖 新增投资 借款 投资活动收益 2018年 数值 4,998,199.31 2,915,717.98 1,479,521.38 20,330.03 41,292.52 9,251.62 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 3,044,779.5100.00 2 2,111,924.958.34 1 29.60 812,268.64 0.41 0.83 4,014.33 58,627.8 2016年 数值 百分比(%) 100.00 75.86 6.37 9.99 0.00 0.14 2,307,439.7100.00 6 1,750,392.469.36 1 26.68 147,041.5 0.13 230,533.57 1.93 0.62 0 3,268.42 0.19 18,896.72 内部资料，妥善保管 第 17 页 共 36 页
其它 532,085.78 10.65 39,047.12 圆通速递2018年财务分析详细报告
1.28 176,203.85 7.64 2.现金流出结构分析
2018年现金流出为4,932,216.68万元，与2017年的2,866,436.69万元相比有较大增长，增长72.07%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的47.97%。
现金流出结构表
项目名称 现金流出总额 购买原材料 工资性支出 税金 资产购置 对外投资 偿还债务 利润分配 其它 2018年 数值 4,932,216.68 2,366,053.58 230,095.47 66,115.04 348,301.19 1,696,675.57 91,735.63 33,735.78 99,504.41 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2,866,436.6100.00 9 1,695,863.747.97 7 4.67 189,659.68 1.34 68,759.21 7.06 171,447.14 34.40 511,640.47 1.86 3,146.34 2016年 数值 百分比(%) 100.00 60.74 7.47 2.89 7.34 15.61 0.23 1.43 4.30 2,197,531.1100.00 9 1,334,773.159.16 8 6.62 164,093.07 2.40 63,425.05 5.98 161,307.47 17.85 0.11 343,000 5,000 0.68 43,580.64 2.02 182,339.44 1.52 31,462.28 6.36 94,470.14 3.现金流动的稳定性
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2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2018年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；收回投资收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；收到其他与经营活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；投资支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 提供劳务收到的现金 收回投资收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 收到其他与经营活动有关的现金 取得借款收到的现金 数值(万元) 2,915,717.98 1,477,749.32 76,660.86 56,472.41 41,292.52 流出项目 接受劳务支付的现金 投资支付的现金 无形资产和其他长期资产支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 偿还债务支付的现金 数值(万元) 2,366,053.58 1,696,675.57 348,301.19 230,095.47 91,735.63 4.现金流动的协调性
2018年圆通速递投资活动需要资金536145.24万元；经营活动创造资金233600.85万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2018年圆通速递从企业外部筹集的资金净额为368527.03万元。投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。
5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为66,182.01万元，与2017年的178,176.43万元相比有较大幅度下降，下降62.86%。
2018年经营活动产生的现金流量净额为233,600.85万元，与2017年的155,638.09万元相比有较大增长，增长50.09%。
2018年投资活动产生的现金流量净额为负536,145.24万元，与2017年的83,427.33万元相比，2018年投资活动现金净支出536,145.24万元。
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2018年筹资活动带来资金368,527.03万元。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要1.51年，当前企业债务偿还率为26.02%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为3.84年。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比 经营偿债能力 现金流动资产比 经营还债期 债务偿还率 2018年 0.49 0.29 0.46 1.51 0.26 2017年 0.35 0.33 0.6 0.63 0.03 2016年 0.64 0.63 0.25 0.02 1.19 7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的8.51%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，\"造血\"功能较强。2018年销售现金收益率为8.51%，与2017年的7.79%相比有所提高，提高0.72个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于加强。2018年资产现金报酬率为3.31%，与2017年的12.6%相比有较大幅度的降低，降低9.28个百分点。从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有较大幅度的下降。
现金盈利能力指标
项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2018年 0.09 0.03 1.21 0.06 2017年 0.08 0.13 1.08 0.19 2016年 0.11 0.1 1.37 0.13 8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，圆通速递2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2018年销售收现率为106.16%，与2017年的
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105.69%相比变化不大。与上期相比，2018年企业的销售收现没有发生多大变化。
9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为193168.84万元。2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为193168.84万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，圆通速递2018年是有现金支付能力的。
2.流动比率
2018年流动比率为1.83，与2017年的1.55相比有所增长，增长了0.28。2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为880,411.12万元，与2017年的691,226.91万元相比有较大增长，增长27.37%。2018年流动负债为481,495.06万元，与2017年的446,412.68万元相比有较大增长，增长7.86%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。
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3.速动比率
2018年速动比率为1.82，与2017年的1.54相比有所增长，增长了0.28。2018年速动比率比2017年提高的主要原因是：2018年速动资产为874,262.85万元，与2017年的686,698.74万元相比有较大增长，增长27.31%。2018年流动负债为481,495.06万元，与2017年的446,412.68万元相比有较大增长，增长7.86%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产充足，速动比率合理。
4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力提高，这是由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
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偿债能力指标表
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率 2018年 1.83 1.82 0 0.41 2017年 1.55 1.54 0 0.34 2016年 2.25 2.24 0 0.27 6.长期付息能力
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。
7.负债经营可行性
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
圆通速递2018年的营业利润率为9.20%，总资产报酬率为15.01%，净资产收益率为18.26%，成本费用利润率为10.33%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,768,376.38万元，经营资产的收益率为14.30%，而对外投资的收益率为6.68%。
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盈利能力指标表(%)
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2018年 12.92 9.2 10.31 15.01 18.26 2017年 11.48 9.2 10.39 14.88 16.47 2016年 13.29 10.34 12.1 28.63 28.84 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
圆通速递2018年内部经营资产的盈利能力为14.3%，与2017年的14.4%相比变化不大。2018年对外长期投资业务的盈利能力为6.68%，与2017年的56.48%相比有较大幅度的降低，降低49.8个百分点。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力明显下降。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。
5.净资产收益率
2018年净资产收益率为18.26%，与2017年的16.47%相比有所提高，提
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高1.79个百分点。
6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为193,168.84万元，与2017年的144,685.36万元相比有较大增长，增长33.51%。2018年平均所有者权益为1,057,832.78万元，与2017年的878,404.39万元相比有较大增长，增长20.43%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为15.01%，与2017年的14.88%相比变化不大。
8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为256,064.2万元，与2017年的188,313.85万元相比有较大增长，增长35.98%。2018年平均总资产为1,705,584.95万元，与2017年的1,265,551.37万元相比有较大增长，增长34.77%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为10.31%，
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与2017年的10.39%相比变化不大。2018年期间费用投入的经济效益为236.1%，与2017年的286.25%相比有较大幅度的降低，降低50.15个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年下降的主要原因是：2018年实现利润为257,913.23万元，与2017年的190,620.22万元相比有较大增长，增长35.30%。2018年成本费用总额为2,500,986.9万元，与2017年的1,835,372.65万元相比有较大增长，增长36.27%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
圆通速递2018年存货周转天数为0.81天，2017年为0.79天，2018年比2017年延长0.01天。
2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均存货为5,338.22万元，与2017年的3,881.47万元相比有较大增长，增长37.53%。2018年营业成本为2,383,416.77万元，与2017年的1,763,737.22万元相比有较大增长，增长35.13%。平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。
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3.应收账款周转天数变化情况
圆通速递2018年应收账款周转天数为16.44天，2017年为11.71天，2018年比2017年延长4.73天。
4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均应收账款为125,407.67万元，与2017年的65,006.26万元相比有较大增长，增长92.92%。2018年营业收入为2,746,514.45万元，与2017年的1,998,220.1万元相比有较大增长，增长37.45%。平均应收账款增长速度快于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数延长。尽管企业的应收账款周转速度下降，但经营业务的盈利水平却有所提高，要关注盈利水平的真实性。
5.应付账款周转天数变化情况
圆通速递2018年应付账款周转天数为33.43天，2017年为36.65天，2018年比2017年缩短3.22天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年应付账款为221,310万元，与2017年的179,536.53万元相比有较大增长，增长23.27%。2018年营业成本为2,383,416.77万元，与2017年的1,763,737.22万元相比有较大增长，增长35.13%。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
圆通速递2018年经营活动所需要的资金主要来自于应付账款，但与2017年相比依赖程度减轻。
8.营业周期
圆通速递2018年营业周期为17.24天，2017年为12.50天，2018年比2017年延长4.74天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 0.81 16.44 33.43 17.24 2017年 0.79 11.71 36.65 12.5 2016年 3.57 3.1 19.81 6.67 9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
10.流动资产周转天数
圆通速递2018年流动资产周转天数为103.00天，2017年为121.47天，2018年比2017年缩短18.47天。
11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年流动资产为785,819.01万元，与2017年的674,240.15万元相比有较大增长，增长16.55%。2018年营业收入为2,746,514.45万元，与2017年的1,998,220.1万元相比有较大增长，增长37.45%。流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。
12.总资产周转天数
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圆通速递2018年总资产周转次数为1.61次，比2017年周转速度加快，周转天数从228.00天缩短到223.56天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
资产周转速度表
项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2018年 223.56 54.09 103 -16.18 2017年 228 45.2 121.47 -24.14 2016年 135.83 23.72 82.71 -13.13 13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为1,705,584.95万元，与2017年的1,265,551.37万元相比有较大增长，增长34.77%。2018年营业收入为2,746,514.45万元，与2017年的
1,998,220.1万元相比有较大增长，增长37.45%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
圆通速递2018年固定资产周转天数为54.09天，2017年为45.20天，2018年比2017年延长8.89天。
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15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均固定资产净额为412,649.16万元，与2017年的250,899.85万元相比有较大增长，增长64.47%。2018年营业收入为2,746,514.45万元，与2017年的1,998,220.1万元相比有较大增长，增长37.45%。平均固定资产净额增长速度快于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数延长。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
从这三年来看，圆通速递的营业收入持续快速增长。2018年营业收入为2,746,514.45万元，比2017年增长37.45%，这一增长速度是在2017年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明营业收入的增长是有基础的。
2.净利润增长率
从这三年来看，圆通速递的净利润持续增长。2018年净利润为193,168.84万元，比2017年增长33.51%，这一增长速度是在2017年增长5.46%的基础上取得的。
3.资本增长性
从这三年来看，圆通速递的权益资本持续快速增长。2018年权益资本为1,179,391.95万元，比2017年增长25.97%，这一增长速度是在2017年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明权益资本的增长是有基础的。
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4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为193,168.84万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由103天缩短为101.55天，由此而节约资金11,083.18万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供398,916.06万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
项目名称 营运资本 所有者权益 2018年 数值 398,916.06 1,179,391.9增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 62.95 244,814.23 25.97 936,273.6 2016年 数值 增长率(%) 0 0 -32.96 365,199.2 14.11 820,535.17 内部资料，妥善保管 第 32 页 共 36 页
5 非流动负债 固定资产 长期投资 335,966.49 531,314.08 127,767.76 962.17 31,630.11 80.73 293,984.23 圆通速递2018年财务分析详细报告
653.64 4,196.98 50 0 0 0 41.46 207,815.47 266.03 34,906.46 69,712.93 2.营运资本变化情况
2018年营运资本为398,916.06万元，与2017年的244,814.23万元相比有较大增长，增长62.95%。
3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供9,256.52万元的流动资金。而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 6,148.27 139,740.71 45,003.16 16,506.59 266,789.06 474,187.79 增长率(%) 35.78 2017年 数值 4,528.17 增长率(%) 39.98 2016年 数值 3,234.77 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 25.81 111,074.64 28.22 35,098.96 34.45 12,277.42 140.59 110,891.54 73.14 273,870.72 486.52 18,937.88 41.22 24,853.66 0 0 -75.28 448,522.48 -44.73 495,548.79 内部资料，妥善保管 第 33 页 共 36 页
经营性负债增减变化表
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项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计 2018年 数值 237,293.67 52,781.06 114,410.21 21,770.24 38,357.39 237.1 464,931.27 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 44.69 33.72 0 0 15.57 205,326.32 3.13 51,180.97 40.55 81,403 0.11 104.11 -11.32 24,549.88 111.22 18,159.62 127.74 22.12 380,724.01 2016年 数值 35,372.7 60,875.2 0 0 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 0 0 33.55 153,746.74 49.08 16,467.93 -29.04 25,591.61 30.36 292,054.18 81.59 73,457.75 4.营运资金需求的变化
2017年营运资金需求为负106,853.29万元，2018年营运资金需求9,256.52万元。经营活动由创造营运资金转化为需要营运资金。营运资金占用大幅度上升，营业收入也在增长，经营活动管理效率有待提高。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要9,256.52万元的营运资金，而企业的营运资本数额为398,916.06万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为389,659.54万元。
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6.整体协调情况
两期比较来看，企业经营活动由不需要资金变为需要9,256.52万元的资金，但企业长期融资活动提供的营运资本能够满足企业经营活动的资金需求，企业资金供求情况仍然是协调的。经营活动的资金需求是由经营业务的扩展所带来的，要注意企业的盈利水平是否同时提高。
十一、经营风险分析 1.经营风险
圆通速递2018年盈亏平衡点的营业收入为807,779.78万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为70.59%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,938,734.67万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2.财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点 2018年 数值 807,779.78 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 43.73 562,003.09 2016年 数值 增长率(%) 0 42.31 394,910.41 内部资料，妥善保管 第 35 页 共 36 页
圆通速递2018年财务分析详细报告
营业安全率 0.71 -1.79 0.72 -6.07 经营风险系数 1.41 4.41 1.35 4.6 财务风险系数 1.31 17.34 1.11 10.24 内部资料，妥善保管 0.77 1.3 1.01 第 36 页0 0 0 共 36 页
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