企业负债经营的利弊分析

1.负债经营有利于促进经济发展,推动全社会进步。长期以来,由于我国经济管理体制存在的弊端,法律法规不健全等方面原因,形成了国有企业及其资金经营者的“无债”意识,从而造成了一些严重后果:①致使资金经营者匀搞大而全,小而全,扩大资金占用,造成了巨大浪费;②消极地以“资金”保“生产”,造成资金的低效益及不合理使用;③企业及其资金经营者依赖国家,影响试制和推广先进的科技成果,严重阻碍生产力的发展。

2.负债经营有利于加强企业经营管理,提高经济效益。负债经营,是一种具有驱动力与风险性的经营方式。一方面,由于负债可以解决资金不足,扩大生产规模,增强竞争力;另一方面它要分担一定债务责任,承担“所获是否”大于“所偿付”这一压力。它是一种风险性决策。这种压力是资金经营者高度自觉搞好企业动力源泉之一,它有效地培育了经营者经营管理方面的卓越才能。它要求经营者在预测利润,作出借款决策时,一定要使资金利润率高于资金成本率。在生产决策时,唯有以市场引导生产,生产适销商品,生产资金才能及时转化为货币资金,加强资金流转。在采购物资时,要合理储备,减少积压。通过加强管理、提高资金利用率和企业经济效益。

3.负债经营促使企业加强经济责任,为企业带来内在压力和外在动力。企业负债经营打破了长期以来企业向国家要指标、设备的状况,彻底端掉了企业吃国家资金的大锅饭。由于有借入资金,必然要还本付息,这样为企业带来内动力和外在压力。

4.负债经营可以使企业充分利用资金扩大规模,增强实力。如果企业单纯依靠自有资金扩大再生产是有限的,通过负债企业可有效地取得和支配更多资金,合理组织和协调资金比例关系,改善设备,更新厂房,扩大规模,增强经济实力。如烟台轴承仪器厂利用负债经营,引进了具有九十年代先进水平的设备,部分设备实行了电脑微机管理。在国内轴承仪器行业中处于领先地位,增强了竞争能力。

5.负债经营筹集资金有利于降低企业的资金成本。企业的负债资金要求定期支付利息并到期还本,对投资者来说投资风险较低,相应所要求获得的风险报酬也较低;另外,债务利息属税前扣除,可以使企业享受部分免税利益而减少交纳所得税的数额。以上两个因素使企业债务的实际成本明显低于自有资金成本。因此,在一定程度内增加负债可以降低企业经加权平均而得的资金成本。

企业负债经营的○

温利兆明

弊分析

山东审计/1998537

财经广角

二、企业负债经营的不利方面

1.财务风险较高。企业负债经营后,不管其盈利多少都得承担还本付息的义务,当企业发生经营亏损时,就只有用自有资金来支付借款利息,若资不抵债只有宣告破产。另外,即使在企业盈利的情况下也会发生临时财务风险,因为企业的负债分散于各段时期内,在各段时期内企业要不断发生收付行为,如果企业在债务到期日未能形成足够的货币收入,就不能及时归还借款或借款利息。临时财务风险虽然没有构成总体风险,但频繁出现也将影响企业形象、信誉以及今后的筹资来源。

2.造成国家财产损失严重。目前我国企业实行的多种形式的经营责任制,还没有真正解决企业自负盈亏的问题。企业盈利,各方都得好处,但负亏就办不到,因为一旦亏损,企业到底以什么来负亏,按规定企业应以历年留利所形成的固定资产和流动资产来负亏,而这些资产的产权最终还是属于国家,而不属于企业或职工个人,这样做只能算拿属于国家的资金来弥补企业的亏损。目前,国有企业亏损面很大,在亏损企业实行负债经营,那只有越负越多,越亏越严重。虽然我国已经实施了《破产法》,但是依法办事仍有很多困难即使是“空壳”企业,还得贷款发工资、发奖金照样经营下去。由此可见,国有企业不分情况地负债经营或高度负债经营,损失了大量财产:①损失企业以前年度留利,但最终属于国家的那部分财产;②损失国家以前拨给企业的铺底资金;③损失国家银行资金。

3.造成企业之间相互拖欠货款,形成严重的“三角债”。在信用宽松条件下,重度负债经营的企业尚可运转,但是一旦经济不景气,信用紧缩时,如果重度负债经营企业过多,那么就造成企业之间相互拖欠货款,形成严重的“三角债”。

4.举债筹资的有限性。企业举债筹资在一定的限度内有利于降低企业的筹资成本,但当企业的负债比率超过一定程度以后,财务风险也随之增大,企业的投资者就必然会要求取得更高的风险报酬,企业的资金成本也会相应的提高。1995年国家颁布了《银行法》,发展和完善了以银行融资为主的金融市场。建立政策性银行和发展了商业银行,这样,企业的筹资渠道更多了。但国家将一些非重点项目的借款利率上调,更提高了企业的资金成本。企业经营者更要做好企业是否负债经营及选取最佳的资金来源结构的决策。

(作者单位:山东烟台轴承仪器总厂)

随着我国经济体制改革的不断深入和市场经济的迅猛发展,经济成分由过去单一的全民、集体经济发展为现在的全民、集体、私营、个体及股份制企业等多种经济成分并存的经济格局,作为市场经济运行主体的商品生产经营者,都存在各自的主体利益,同国家征税存在着必然的矛盾。因此,作为纳税人,在不直接违反税收法规的前提下,采取巧妙手段,通过经营和财务活动达到规避或减轻税负,获取更多利益的行为即避税就成为必然的和经常的。纳税人减轻税负的方式有多种,其中避税是一种最为“安全”或“保险”的办法。避税的种类大致可分为:

(一)从法律角度看,避税可分为顺法意识避税和逆法意识避税。顺法意识避税,就是纳税人的避税行为及其产生的结果符合税法意图。如一些国家的税法规定征收污染排放税,纳税人为了少缴或免缴污染排放税,就会自觉地控制污染物的排放。逆法意识避税,是指纳税人的避税行为及其产生的后果与税法意图相背离,即纳税人利用税法的不完善或漏洞避税。

(二)从纳税主体看,避税可分为国内避税和国际避税。国内避税是指国内纳税人通过各种合法的方式、途径和手段减轻或解除国内纳税义务的目的。就国内避税的机遇与可能来看,要较国际避税更容易一些,因为我国的税法尚不健全,税收制度还很不完善,在一定程度上给避税者以可乘之机。

(三)从利润转移方向看,避税可分为顺向避税和逆向避税。在关联企业内部,利润通常是由高税管辖区向低税管辖区转移。纳税人避开高税管辖区而进入低税管辖区所进行的避税称为顺向避税。如对经济特区和经济开发区的税收优惠,常常使一些区域以外的纳税人利用特区或开发区的优惠政策来减少纳税。纳税人通过各种途径,使区域以外的生产经营活动变成或从形式上变成税收优惠地区的生产经营活动,使其

○张慧青吴晓静

当前企业避税的几种形式

38山东审计/19987