企业国际化经营的主要风险及风险测度指标初探

砜穷探索　ＥＳＥＡＲＣＨ＆ＥＸＰＬｏＲＥ　利能力是体现公司财务状况最关　指标。　②风险的可转移性。风险转移　段将风险转移给他人承担的方式　风险转移分为保险转移和非保险　键的指标．通常用净资产收益率和　资产净利率来衡量。公司的支出大　于收入．长此以往企业将会出现资　金枯竭．最终面临破产清算的风　险　因此跨国公司必须时刻关注公　司的盈利能力．随时监测风险造成　的影响　①历史发生频率。这是衡量风　是指企业通过若干技术与经济手　险的一项重要指标　风险往往被分　为概率性风险和不确定性风险两　类　而概率估计具有不同的形式．　一转移两种形式　对于跨国公司而　言．风险是否具有可转移性是公司　对国际风险进行事前感知的重要　部分　般来说．根据大量实验用统计方　法计算的或根据概率的古典定义　计算的概率值都是客观概率：而主　④对公司成本费用的影响。成　本费用是公司为维持日常经营．获　取利润所发生的必要支出　通常用　成本费用率来衡量公司成本费用　的控制情况．成本费用率高．则利　润率低。因此，控制成本费用，提高　利润已成为跨国公司公司的管理　重点。　⑤对公司偿债能力的影响。偿　债能力反映了企业对所负债务的　综合承担能力，通常用流动比率、　资产负债率等指标来衡量企业的　偿债能力　影响偿债能力的因素有　很多，如公司盈利能力、资产运行　质量等　此外．企业还应关注汇率　波动对企业外币借款、应付账款的　影响。　⑥对公司存货、应收账款等管　理能力的影响。存货、应收账款占　用公司十分重要的营运资金．造成　企业经营发生困难．甚至可造成企　业停业或倒闭：如果营运资金过　多．又可能使企业的资金成本上　升．从而使企业的资金使用效率下　降。通常用存货周转率、存货周转　天数、应收账款周转率、应收账款　周转天数等指标来衡量公司对存　货、应收账款的管理能力　跨国公　司的理财环境更具复杂性和特殊　性．要重点关注此类指标对风险的　影响。　ｆ２）“风险的不确定性”的二级　观概率则是决策者对风险事故发　生的概率作出主观估计．其概率值　因决策者不同而不同　对于跨国公　司而言．可以凭借“历史发生频率”　这一指标对风险作出初步判断　②风险作用的时间。风险的发　生往往具有长期积累并瞬间爆发　的特点．而风险的作用却很难瞬间　消失．因此跨国公司必须提前对风　险可能作用的时间进行感知测评．　或者压缩风险对公司产生作用的　时间　③引起其他风险产生的可能　性　企业进入国际市场后会遇到很　多风险．而企业对某一类风险作出　决策时．就会影响到对其他风险做　出的决策．这体现了一种风险的变　动会引起其他的风险．进而形成多　种风险同时影响企业的决策　风险　会在银行和其他金融机构间传导．　金融机构与一般企业之间的传递、　扩散．跨国公司在感知和测评某一　风险时尤其要注意风险的这种连　带性　ｆ３）“风险的可控性”的二级　指标。　①风险的可预测性。根据过去　的统计资料可以判断出某种风险　的发生概率．而风险的可测性为风　险控制提供了依据　跨国公司可以　根据对风险的认识与估计．采取不　同的手段对风险进行控制和防范。　③风险的可规避性。风险规避　有一定的客观条件．即风险造成的　可能损失很大或这种风险是纯粹　风险而不是机会风险　风险主体有　能力且有时间来规避风险是风险　规避的主观条件　跨国公司在进入　东道国市场经营时．主观上要简单　地将风险分为可规避风险和不可　规避风险两种　④企业对风险的偏好。风险偏　好是指个人对待风险的态度．一般　分为风险爱好型和风险厌恶型两　种类型　不同的跨国企业管理者对　国际风险的态度有所差别　一般情　况下．风险相同时．会选择报酬高　的项目：报酬相同时．会选择风险　小的项目　但若风险较大报酬又高　时．对项目的选择就要看报酬是否　高到值得去冒险以及投资者对风　险的态度　这时风险偏好就会产生　作用　⑤企业的资源保证。为有效地　预测和防范风险．实现控制风险的　目标．企业必须给风险管理以资源　上的保证．包括机制保证、人才保　证和物质保证　跨国企业在感知国　际风险的时候．对其强度的评估很　大程度上要取决于企业自身资源　保证的对比情况　（作者单位：中国矿业大学（北京），　中信建投有限责任公司）　（责任编辑：林伟丽）　３７